โดยพื้นฐานแล้ว Credit Default Swap

"โดยพื้นฐานแล้ว Credit Default Swap (CDS) ทำหน้าที่เป็นกรมธรรม์ประกันภัย" Zhang กล่าว "เมื่อนักลงทุนซื้อหลักทรัพย์ที่มีการจำนอง CDS จะให้ความคุ้มครองแก่นักลงทุนในกรณีที่ผู้กู้ผิดนัดในเงินกู้"นักวิจัยพบผลกระทบโดยตรงระหว่างการแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัดและอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้น สินเชื่อ ที่มีคุณภาพต่ำนั้นมาจากผู้ให้กู้ จากนั้นจึงถูกบรรจุใหม่ แปลงเป็นหลักทรัพย์และขายให้กับนักลงทุน เงินกู้ไม่ได้อยู่ในหนังสือของผู้ให้กู้อีกต่อไป ดังนั้นพวกเขาจึงมีแรงจูงใจน้อยลงในการตรวจสอบผู้ยืม นักลงทุนพึ่งพานโยบายการประกันของพวกเขา - CDS - และละเลยที่จะตรวจสอบผู้กู้“นั่นเป็นวิธีที่การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นสร้างปัญหาอันตรายมากขึ้นและทำให้วิกฤตการเงินรุนแรงขึ้น เพราะมันสนับสนุนให้เกิดสินเชื่อที่มีคุณภาพต่ำ” จางกล่าวแต่การครอบคลุมของ CDS อาจเป็นสิ่งที่ดีด้วยการกำกับดูแลที่ถูกต้อง เขากล่าว